400-123-3125

　　博乐体育证券之星消息，日前前海开源事件驱动混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.43亿元，季度净值涨幅为-5.12%。

　　从业绩表现来看，前海开源事件驱动混合A基金过去一年净值涨幅为-3.16%，在同类基金中排名650/2227博乐体育，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-14.53%，成立以来的最大回撤为-26.91%。

　　从基金规模来看，前海开源事件驱动混合A基金2024年二季度公布的基金规模为0.43亿元，较上一期规模4619.3万元变化了-307.36万元，环比变化了-6.65%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.54%，无债券类资产，现金占净值比8.64%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达58.7%，第一大重仓股为招商证券（600999），持仓占比为7.57%。

　　前海开源事件驱动混合A现任基金经理为王达。其中在任基金经理王达已从业1年又133天，2023年3月10日正式接手管理前海开源事件驱动混合A，任职期间累计回报为-4.85%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

　　对本季度基金运作，基金经理的观点如下：截至2024年6月末,A股主要指数年内收益跌多涨少,除上证50博乐体育、中证A50和沪深300外其他主要指数年内均录得负收益,风格方面呈现出显著的大强小弱特征,年内A股市场正收益个股不足800只。本产品A类份额上半年收益率-1.12%(同期沪深300指数收益率0.89%),其中二季度收益率-5.12%(同期沪深300指数收益率-2.14%)。2024上半年A股市场走势充满波折,市场风格相较以往也发生了变化,大型央国企和红利风格受到资金持续青睐,此外科技与资源等方向也是投资人重点关注的方向;与之相对的其他传统赛道、大消费、中小微盘等方向行情不佳。二季度以来风格有逐步走向极致的趋势,成交量不断萎缩导致行情进一步缩圈。我们认为,当前市场处于海内外宏观经济方向的混沌期,资本市场定价功能受到各类预期影响而快速宽幅摇摆,加之国内产业运转受需求侧制约放缓,进而市场预期处于短暂的无序状态。2023年以来,我们在季报中不断表达对于“中特估”方向的看好,包括银行、基建、交通运输等板块均是我们持续重仓持有的方向。随着行情的发展和研究的加深,我们对“中特估”也有了新的理解。普遍来说,A股市场以大型央国企为代表的一批企业存在或多或少的低估现象,合理价值的回归不单需要时间沉淀,同时也需要这些企业逐步展现给市场其内在价值,而这一价值重新发现的过程是难以一蹴而就的。基于此,我们在二季度中逐步进行了一定幅度的风格转换,截至6月末本产品主要资产配置在大金融和大科技方向。大金融领域中,我们重点配置在券商板块。在我们的理解中,券商是非常典型的周期性行业,不同于有色金属、石油、煤炭等跟随产业周期和库存周期的传统行业,市场周期是券商行业走势的决定因素,某种程度上券商行业可以看作是未来A股市场的场内“期指品种”。今年以来我们开始加强对于行业板块点位相对与绝对位置的考量权重,意在希望能够梳理出中长周期的低位品种。随着资本市场的持续发展,我国券商行业进入到了同质化竞争的高峰阶段,正因如此上层提出“打造航母级头部券商博乐体育、一流投行和投资机构”的指导意见,希望籍此顶层设计的实施来扭转越来越“内卷”的行业现状。由于市场的悲观预期,券商行业指数当前点位处于历史级低位水平,行业头部上市券商出现了历史罕见的大规模破净状态,甚至诸多头部券商当前市净率指标处于其上市以来0分位水平。我们认为,当前券商板块点位反应的市场预期与情绪显著过激,且在调研中我们发现上市券商的投资业务与成本管控等角度均有积极变化,行业综合盈利能力绝非如行业指数表现般不济。加之监管层对于行业兼并整合的方向引导预示着未来券商行业即将拉开以“报价者出清”为目的的供给侧改革,以消除行业同质化竞争带来的无效“内卷”。结合行业发展方向、公司基本面质地、行业指数点位的相对与绝对水平、周期行业投资特点以及整体市场特征等一系列因素综合考虑,我们决定提升大金融领域仓位并大幅加强券商行业配置比例。大科技方向,我们也是近期基于高低切换思路进行了调整,从原先较为稳健但位置较高的出版行业转向配置在指数点位水平极低的游戏行业。大板块上来看,传媒行业经历了2013-2015年的并购牛市后持续了7-8年的调整,直到2022年底借助AI产业的爆发实现了大趋势的扭转,但目前依旧处于大周期底部区域。传媒行业内主要包含出版、影视、广告、动漫游戏等子板块,一方面我们看好出版和广告行业低估值、高股息的稳健特征,另一方面动漫游戏和影视行业的弹性也是不容忽视的,尤其阶段性低位带来的投资机会。基于对板块内部性价比的反复衡量,我们主要配置在性价比凸显的游戏板块,随后我们将密切跟踪市场情况并动态调整,以保持大科技方向持仓风险收益比始终处于合理状态。除此之外,近期A股市场的波动也带来了一些优质公司的中长期买入机会,我们也以相对合理的价格进行了布局。组合管理方面,我们发现二季度市场呈现出比一季度更强的结构性特征,甚至隐约还有愈演愈烈的趋势,据此我们延续了一季度的高集中度风格;加之我们重点持有的券商与游戏标的也是大金融与大科技板块中的高波动品种,进而本产品不论波动率还是风格偏度从6月开始均有所加大。下一阶段,我们计划结合市场情况进行小幅调整,保持较为鲜明的风格偏度前提下尽量降低波动,以控制产品回撤幅度;同时保持操作灵活的特点。展望下半年,海外市场存在较大不确定因素,国内市场受其扰动或将有频繁波动,结合国内经济筑底回升的阶段特征,我们判断A股市场或将迎来2-3年维度最重要的布局期。除以上重点论述的大金融和大科技方向,大工业领域将是我们下一阶段重点观察的领域,基建工程、机械制造、交通运输等行业都是我们看好的方向。坦白讲,2024上半年不论本产品收益率还是A股市场行情都是令人失望的,我们能做的是去尽力适应环境,争取收益的机会。困难从来都不应成为理由,纵使困顿难行,亦当砥砺奋进!再次感谢每一位投资人给予我们的信任、支持与帮助!

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